قوة التدفق: توقعات النمو المرتفعة وخطر المزيد من التخفيف – تجنب (التدفق)

ملحوظة:

لقد قمت بتغطية Flux Power Holdings Inc. (ناسداك: فلوكس) سابقًا ، لذلك يجب على المستثمرين عرض هذا على أنه تحديث لـ مقالات سابقة على الشركة.

في 11 مايو ، أبلغت الشركة المصنعة لبطاريات الليثيوم أيون Flux Power Holdings أو “Flux Power” عن مختلط Q3 / FY2023 نتائج:

بفضل التحسن المستمر والقوي للهامش ، تقدمت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أكثر نحو نقطة التعادل:

على الجانب الآخر ، جاءت الإيرادات أقل بقليل من تقديرات الإجماع وكان تناول الطلبات الجديدة ضعيفًا.

في المكالمة الجماعية ، ألقت الإدارة باللوم على مشكلات سلسلة التوريد التي من المتوقع أن تستمر على المدى القصير:

في الربع الثالث من السنة المالية 23 ، تلقينا 9.8 مليون دولار في طلبات شراء العملاء من عملاء Fortune 500 الحاليين والجدد. انخفضت الطلبات الجديدة خلال هذا الربع بسبب مشكلات سلسلة التوريد ، مما أدى إلى زيادة المهلة الزمنية لبعض الرافعات الشوكية الجديدة ومنتجات معدات الدعم الأرضي السطور ، والتي تسببت جميعها في تأخير الطلبات المتوقعة وإلغاء الطلبات الحالية. نتوقع استمرار هذه المهل الزمنية الممتدة ، على الرغم من تناقصها في الأشهر المقبلة مع عودة عوامل العرض إلى وضعها الطبيعي.

في حين انخفض استخدام النقد بشكل جوهري من المستويات المرتفعة التي شهدتها السنة المالية 2022 ، من الصعب تصور مسار لتدفق نقدي حر مستدام للشركة ، لا سيما عند النظر في الإجماع على توقعات نمو الإيرادات بأكثر من 35٪ في السنة المالية 2024.

في الفصول الأخيرة ، قامت الإدارة بعمل جيد في زيادة التسهيلات الائتمانية للشركة عند الحاجة ، وبالتالي تجنب التخفيف الإضافي للمساهمين.

بشكل مخيب للآمال ، عادت Flux Power إلى بيع الأسهم العادية الجديدة في السوق المفتوحة خلال ربع آذار (مارس) واستمرت المبيعات في الأسابيع الأخيرة.

في المجمل ، أصدرت الشركة ما يقرب من 0.2 مليون سهم جديد مقابل ما يزيد قليلاً عن مليون دولار من العائدات الصافية حتى الآن في عام 2023.

اعتبارًا من 10 مايو ، كان لدى Flux Power رصيد نقدي قدره 1.4 مليون دولار مع إجمالي 7.8 مليون دولار متاح في إطار التسهيلات الائتمانية الخاصة بها. بالإضافة إلى ذلك ، فإن برنامج عرض الشركة في السوق (“ATM”) كان لديه القدرة المتبقية البالغة 4.6 مليون دولار.

على الرغم من أنه من المحتمل أن يكون كافيًا للربعين المقبلين ، أعتقد أن Flux Power سيتعين عليها زيادة رأس مال إضافي في مرحلة ما من الآن فصاعدًا يستوعب النمو المتوقع.

علاوة على ذلك ، سيتعين على الشركة تجديد أو إعادة تمويل تسهيلات ائتمانية بقيمة 14 مليون دولار مع بنك وادي السيليكون (“SVB”) ، وهو الآن قسم من بنك First Citizens (FCNCA ، OTCPK: FCNCB) ، بحلول نهاية العام.

الحد الأدنى

في حين أن الهامش الإجمالي لشركة Flux Power ومسار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل لا يزالان مشجعين ، فإن الإيرادات الأقل من المتوقع وضعف تناول الطلبات يثيران تساؤلات حول قدرة الشركة على الارتقاء إلى مستوى التوقعات لنمو أعلى بنسبة 35٪ في السنة المالية 2024.

بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن تظل السيولة ضيقة وبالتالي تزيد من مخاطر التخفيف الإضافي للمساهمين في المستقبل.

على وجه الخصوص ، من المرجح أن تؤدي مبيعات السوق المفتوحة المستمرة للشركة إلى مزيد من الضغط على سعر السهم حيث لا يزال حجم التداول غير كافٍ لاستيعاب أعداد ذات مغزى من الأسهم المُصدرة حديثًا.

نظرًا لارتفاع مخاطر النمو الأضعف من المتوقع والتخفيف الإضافي للمساهمين ، أعتقد أنه يجب على المستثمرين تجنب سهم Flux Power في الوقت الحالي.

ملاحظة المحرر: تغطي هذه المقالة سهمًا واحدًا أو أكثر من أسهم رأس المال الأصغر. يرجى العلم بالمخاطر المرتبطة بهذه المخزونات.